盈信量化（首源投资）政策与资金共振下，A 股市场走势解析与展望

过去一周，A 股市场展现出强劲的上行态势，续刷新年内高点。尤其是本周五，大盘向 3500 点这一关键整数关口发起冲击。然而，在触及 3500 点时，由于主力资金做多决心不足，市场快速冲高回落，在 K 线图上留下了明显的长上影线，引发投资者广泛关注。

据《A 股重磅资金报告：周五不止散户追高被套！中央 3 部委已紧急出手！》披露的数据显示，早在本周三，主动基金便开始出现多空转向，单日净流出规模创下近半年来的新高。这不禁让投资者心生疑虑：下周 A 股大盘是否会就此转弱？个股普跌的局面还会延续吗？为探寻答案，我们需要深入梳理本周末市场消息面，分析其中可能影响下周大盘走势的关键因素。

一、央行例会传递积极信号，下半年货币政策留有后手

近期，中国人民银行货币政策委员会召开 2025 年第二季度例会。会议指出，当前我国经济呈现企稳向好态势，社会信心逐步恢复，高质量发展稳步推进。但与此同时，也面临着国内需求不足、物价低位运行、潜在风险待解等挑战。

会议强调，要持续实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，充分发挥货币政策工具在总量调控与结构优化上的双重效能，加强货币政策与财政政策的协同配合，确保经济平稳增长、物价稳定。值得关注的是，会议明确释放信号：下半年货币政策仍有进一步发力的空间。

与一季度例会相比，此次央行对经济形势的判断更为乐观。不过，鉴于当前外部环境复杂多变，央行并未急于推出大规模增量政策，而是选择维持适度宽松基调。在现有经济平稳运行的基础上，叠加各类政策持续发力，经济增速有望超出预期。有机构预测，今年上半年我国实际经济增速将突破 5%，这得益于消费品以旧换新政策刺激消费回暖、企业出口策略调整带动外贸增长，以及财政政策对基建投资的有力支持。

这一政策信号对 A 股市场有着深远影响：

经济基本面支撑：若上半年经济增速超预期，将大幅缓解全年经济增长压力，顺利实现年初设定的增长目标。作为 A 股中期走势的核心支撑，良好的经济基本面会让主力资金在做空时更加谨慎。

物价企稳预期：央行例会着重强调稳定物价，这意味着下半年部分商品价格有望止跌回稳。事实上，自今年 4 月起，化工品等工业品价格已率先上行。近期，受行业减产消息推动，钢铁、有色、煤炭等大宗商品期货价格也呈现上涨趋势。本周末数据显示，猪价涨幅扩大，重新站上 15 元 / 公斤，而猪肉作为 CPI 的重要组成部分，其价格企稳将提升 CPI 回暖的可能性，商品提价相关板块的持续性值得重点关注。

二、险资布局引发关注，光伏 ETF 创历史新高

今年以来，险资在资本市场的动作频频，尤其在公用事业、银行板块的布局明显加速，而近期对钢铁行业的举牌更是引发市场热议。本周，华菱钢铁发布公告称，信泰人寿通过二级市场集中竞价，累计持有公司 3.45 亿股股份，占总股本比例达 5%，触发举牌线，展现出险资对钢铁行业龙头企业的长期看好。

资金流向数据显示，本周沪深两市股票型 ETF 和跨境型 ETF 整体呈现净流出态势，流出规模超百亿元。然而，行业主题 ETF 却呈现分化行情：光伏 ETF、科创芯片 ETF 和券商 ETF 分别实现 21.58 亿份、8.94 亿份和 11.54 亿份的份额增长，对应净流入资金达 14.62 亿元、13.72 亿元和 13.06 亿元。其中，光伏 ETF 份额突破 166 亿份，创下历史新高，凸显资金对光伏等新能源板块的强烈看好。

从 A 股市场板块特性来看，多数大宗商品相关板块属于周期性行业，其股价走势不仅受主力资金影响，更与对应商品价格波动紧密相关。在当前商品价格普遍走强的背景下，周期性板块有望迎来更多投资机会。